公司治理代理问题

⑴ 良好的公司治理可以缓解代理问题，你认可这一说法吗

认可。良好的公司治理通过一种制度安排，合理地配置所有者和经营者之间的权力和责任关系。它是借助股东大会、董事会、监事会、经理层所构成的公司治理结构来实现的内部治理。其目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离。

⑵ 简述委托代理问题产生的原因及其解决方式

一、委托代理的出现
随着商品经济和市场经济的发展，企业的组织或形式不断发展和变化，出现了个人业主制企业、合伙制企业、公司制企业，现代公司制企业(股份制企业)更能适应市场经济条件下的社会化大生产要求。股份制企业的股东拥有企业所有权，但不参与企业的经营，经营者拥有企业的控制权对经营活动进行决策和管理，企业表现为所有权和经营权分离。针对这种企业所有权与经营权的分离，委托代理理论是一种强有力的解释。
委托代理就是研究经营者和所有者之间的一种相互关系。现代公司的委托代理关系中主要涉及委托人和代理人, 前者指股东后者指董事和经理，这种企业中的代理问题自科斯提出企业的性质理论以来,一直成为经济学家关注的重要课题。代理理论认为:代理人和委托人是两种不同的人,他们之间存在两个方面的不对称:一是利益的不对称,股东追求的是公司利润和股东权益最大化,而经理作为代理人追求的是个人收入最大化,社会地位、声誉的提高,权力的扩大以及舒适的条件等。二是信息的不对称,委托人了解的信息是有限的,而代理人在掌握信息方面存在明显优势。
二、委托代理的分析
1.经济学假设
(1)经济人假设 该假设认为委托人和代理人都是追求自身利益最大化的经济人，这是委托代理关系产生的必要条件。
(2)目标函数不一致假设 作为独立的经济人，委托人与代理人都有着较强烈的自利倾向，追求既定条件下的自身利益最大化，两者之间不可避免的存在利益冲突。
(3)信息不对称假设 该假设认为委托人和代理人在信息占有关系中地位是不对等的，委托人一般处于劣势，从而给委托人的监督和控制带来很大困难，增大交易和谈判成本。
(4) 不确定性假设 代理结果除了受代理人努力程度的影响外，事实上还受许多代理人难以把握的不确定性因素的影响。
2.代理成本
由于委托人和代理人都是独立的经济人，并具有不一致的目标函数，代理人有可能利用信息不对称关系中的优势地位谋求自身利益的最大化;同时不确定性因素的存在，加大了委托人对代理人的监督难度和成本，在企业的代理链条中必然出现非效率或低绩效现象，由于上述问题的存在，不可避免地产生了代理成本。
由于信息不完全所导致的次优契约使利润潜力丧失60%~70%,加上代理人“风险中立”，利润实现程度可以回升20个百分点左右,因此,全部代理成本中,信息不完全的成本占到2/3,而由代理人风险规避所导致的代理成本占到1/3(相当利润潜力的20%)。
3.经理人的逆向选择和道德风险
(1)逆向选择 由于信息的不对称，即使当经理人有效地使用了生产要素，股东并不知道经理人的行为，会认为经理人没有有效利用生产要素，这将导致经理人的不努力，从而导致生产要素运用的不合理。
(2)道德风险 由于股东与经理人的目标利益函数的差别而存在激励不相容，经理作为经济人可能利用信息优势，在经营过程中以损害公司利益和股东利益为成本追求个人利益,如侵占公司资产、在职消费、寻租现象等。
4.管理层腐败
在制度设计上，代理人仅是一个雇员, 必须维护所有者的利益，但是，代理人是具体的管理者，具有管理经验和信息优势,很有可能滥用委托人的授权，蒙骗所有者，中饱私囊，从而损害委托人的利益，这就产生了腐败。如克利特加德强调“从委托人(或公众)的利益与代理人(或公务员)的利益之间的区别的角度解释腐败”，认为“当代理人违背委托人的利益而谋求自己的利益时，腐败就出现了。
5.国有资产流失
由于国有股的最终所有权不明确，国有资产剩余索取权和控制权缺乏人格化的代表，致使资产收益和偿还责任缺少明确主体享有和承担者;国有资产代理人虽然在实际上行使控制权，但没有相应的收入权，从而使国有股权在公司的代表没有足够的动力来维护国有资产和实现其增殖保值，形成政府对企业产权的“超弱控制”;所以，国企代理人寻求控制权回报的机会主义非常严重，造成国有资产流失。
三、委托代理问题的解决
1.充分信息
公司的内部治理机制在信息充分的条件下即股东对董事会及经理人的行为无所不知的情况下，股东可以清楚地知道经理人的经营能力，据此付酬或预先确定使其利润最大化的某一水平，与经理人签订契约。所以，如果信息充分，不管目标函数是否不一致，股东仍可以很好的控制经理人的行为，这种公司治理效率是最高的，其结果会达到帕累托最优状态。
解决信息不对称问题理论上讲，关键在于要有一个完全竞争和完备的市场体系，这种市场有以下几个特征：(1)所有的资源可以自由地流动、转移企业能自由进退市场;产品能在不同的企业和产业之间自由地流动;资本所有者可以对经理人这种特殊的劳动资源自由选择。(2)所有厂商、顾客、资源拥有者都掌握和交易有关的一切信息这样，产品的价格有它的质量和数量决定;股东对经理人的经营能力无所不知。(3)市场上有大量的买者和卖者企业销售的产品完全一样，即产品具有同一性;产品与企业之间存在着激烈的竞争，经理人不仅面临着经理市场上其他经理人的竞争压力，而且面临着公司内部下级的竞争，这两种竞争使股东能随时解雇和培训经理人。
2.MBO收购
MBO (管理层融资收购)是杠杆收购的一种特殊形式，就是目标公司的管理层(管理者)利用借贷所融资本购买所经营公司的股份，从而改变该公司的所有者结构、控制权结构和资本结构，使管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，从而获得预期收益。实现经理人对决策权、剩余控制权和剩余索取权的接管，从而降低代理成本，减少对经理人的约束，达到帕累托状态。
但是，我们要警惕通过MBO导致国有资产的流失。避免管理层为了实现自身利益的最大化，以致操纵财务报表、超高比例分红、转移或套取公司资产、暗箱操作等各种短期化行为，这会从根本上削弱MBO对企业本身降低委托代理成本和激励经营者努力提升企业价值的作用。
3.内部控制
内部控制是基于经营管理当局与次级管理人和一般员工之间的委托代理关系而产生的。从目标来看，建立有效的公司治理结构是在股东大会、董事会、监事会和经营管理者之间合理配置权限和公平分配利益，明确各自职责，建立有效的激励、监督和制衡机制，实现所有者、管理者和其他利益相关者之间的制衡，其侧重点是实现各相关主体责权利的对等，减少代理成本;内部控制是为公司营运的效率效果、财务报告的可靠性、相关法令的遵循性等目标的达成而提供合理保证的过程，其具体目标可以概括为“兴利”和“除弊”，作用在于衡量和纠正下属人员的活动，以保证事态的发展符合目标和计划的要求，它要求按照目标和计划对工作人员的业绩进行评估，找出偏差之所在，并及时采取措施加以改正，提高公司的经营效率，保证公司预定目标的实现。
4.报酬激励机制
解决代理问题重要的是设计一个合理的报酬激励机制，这需要在分散风险和提供激励目标之间权衡，确定报酬契约的构成及相关的比例，建立一个有效的经营者业绩的考核体系，将反映企业过去业绩的会计或财务类指标与反映企业未来的发展潜力的市场价值指标二者结合起来。既能通过会计指标反映经营者是否具有规范的努力经营行为，使企业具有良好的财务状况;又能通过股票价格之类的市场价格说明经营者是否具有长期化行为，使企业具有良好的发展前景与未来发展潜力。
一个典型的收入报酬组合是代表保险因素的固定工资与代表激励作用的变动收入的组合，将股票价格和利润同时写进经理报酬契约，并构建工资、奖金和股票期权的报酬激励体系。如果这种报酬模式是线性的，则可稳定代理人的预期，使其采取一致、有效的行动;若经理收入与企业绩效之间出现非线性关系，绩效评价与实际产出之间的相关关系则是不完全的，这就会增加固定薪金在经理总收入中的比重。

⑶ 考研西方经济学时间如何把握

经济学硕士类分为理论经济学和应用经济学两个一级学科。包括600个二级学科政治经济学，经济思想史，经济史，西方经济学，世界经济，人口，资源与环境经济学，理论经济学，也有一些学校新的网络经济，企业经济新专业的科学，可持续发展经济学。应用经济学两个学科，其中包括10个国家的经济学，区域经济学，财政，金融，产业经济学，国际贸易，劳动经济学，统计，数量经济学，国防经济。下面介绍这两个学科的经济学。

理论经济学，顾名思义，更侧重于问题的经济理论，西方经济学和政治经济学值得推荐的。

西方经济学

热门分析：很多学科在西方经济学的基础，生长，繁殖，分裂，从学习西方经济学的经济学知识的框架结构的整体把握。本专业培养的目标是在西方经济理论和中国经济研究的理论发展，独立承担实际工作的机构，高等院校和科研单位，教学和科研工作和政府经济管理部门高级专家。学习宏观经济学，微观经济学，国际经济学，计量经济学，发展经济学，比较经济制度，现代西方经济学流派的，西方马克思主义经济学的研究方向。

就业方向：如果有志于在大学或研究机构工作，这个专业的是能够提供一个良好的学术背景。如果你认为经济部门在该领域的工作，这个行业是不完全对口的部门，但基础学科灵活就业人员，如政府部门，公共机构，经济咨询单位和商业贸易行业。

推荐院校：北京大学光华管理学院，上海交通大学，上海财经大学，武汉大学

流行的政治经济分析：在金融危机的背景下，西方掀起了一股马克思，读“资本论”的热潮。在中国的政治经济的背景下，构建和谐社会和全面的发展观，而不是中国特色。完善的有中国特色社会主义经济理论体系，促进发展的“中国模式”，都预示着一个光明的未来，这门学科在中国。在经济科学，政治经济学作为一次性材料是指生活的生产和交换的发展的人类社会，配送，消费者保护法，科学和研究的各个阶段，为其他学科提供了理论依据。
人员培训：针对专业研究人员，高等院校从事中高层管理人员的宏观经济和区域经济发展理论经济学理论经济学的教学人员，政府部门的机构。可分为中国经济发展的理论和政策，收入分配的劳动价值理论，政府监管和公共选择理论的公司，公司治理，国际经济合作和政策研究的方向。
就业方向：西方经济学就业，更常见的比较相似，方向，从事研究和教学工作，也非常适合于公务员考试，银行或国际企业的实践也一个不错的选择。

推荐院校：中国人民大学，北京大学，复旦大学，南开大学

相比其他几个学科的性质与上述两个学科相似，只是更详细的理论经济学研究理论的内容，比较抽象。如世界经济，经济思想史，人口，资源与环境经济学的历史，这些专业人士，除了对世界经济，他们中的大多数属于热门专业，数量越少的考生，一些院校的基本招个人可能需要交换入学的研究生。太少入学，如中国人民大学，西南财经大学和重点中学的申请人扎堆，录取线高得离谱。专业的毕业生进入高等院校，科研院所，国家机关，金融机构和大型国有企业，外国企业和出国留学等，部分毕业生进入新闻出版等部门机构。

金融和国际贸易是非常受欢迎的学科，金融学，产业经济学，数量经济学，统计的广泛兴趣。

金融

两个学科的融资是目前非常流行，主要研究现代金融机构，金融市场和整个金融和经济规律的运动。几乎在每一个方向的专业人士都非常受欢迎，但不同的特点，具体有以下研究方向：

1。货币和银行

专业方向的主要研究国家的货币政策和银行，包括中央银行，商业银行，其他银行。

热门分析：如今，许多银行都推出了自己的金融产品，最初对银行业密切关注日益升温，成为热门人选的专业方向。

人才培养：培养较高的专业知识，金融和经济管理，教学和科研工作，在银行和其他金融机构，学校和科研单位的货币和银行。

就业方向：本专业方向在银行系统，学校和科研院所从事金融业务和管理，以及金融教育，研究领域就业。随着我国证券市场的不断完善，商业和工业企业和上市公司也需要大量的专业人才，这些也是理想的就业方向。

推荐院校：中国，中国人民大学，武汉大学，上海大学

金融经济（含国际金融，金融理论）人民银行研究生院 BR />
热门分析：截至2008年12月31日，中国的外汇储备总额为1,946,030,000,000美元，年均增长417.8亿美元，同比增长27.34％。许多新的条款，如外汇储备增长，开放资本项目管制，国有银行的股份制改革，股票交易印花税都涉及到重要的金融和经济理论。
人才培养的专业训练，以适应经济建设的需要和21世纪的科学和技术的进步，有慷慨的经济理论知识，坚实的金融专业基础和实践操作能力，熟练掌握的理论知识，国际金融，国际结算，外汇交易，国际金融投资和融资的业务技能，合格境外金融机构如银行，证券，保险，基金和跨国公司的投资和融资部门工作的应用财务管理的专业人才， 。

就业方向：该方向就业范围是比较宽的，在各个方向上有一个交叉的。本专业毕业生主要下落是出口导向型的投资银行，证券公司，保险公司，基金管理公司，商业银行和其他外资金融机构，外资金融机构部门，跨国公司投融资部门和政府经济管理部门。

推荐院校：复旦大学，西安交通大学，湖南大学，上海财经大学，东北??财经大学经济学

3。投资。

热门分析：中国股市经历了牛市，人们投资的兴趣也随之高涨，其实，不仅投资证券投资，范围极其广泛。无论是Intel花了$ 2.5十亿厂在大连，肯德基，麦当劳风靡全球，“股神”巴菲特股票买卖的投资。国家发展，企业的利润，个人利益也离不开投资。家庭财富管理和投资在最近几年已经成为街头热议的话题。

人才培养：本专业培养了必要的基础知识和专业技术在金融领域，证券，期货，保险，营销，经营管理等高级应用人才。
就业方向：在一般情况下，投资法律专业下落：第一，证券，信托投资公司和投资银行从事证券投资;第二，对企业的投资部门从事企业投资;三有关政府部门从事投资决策和政策管理;第四，大学，科研部门从事教学和科研工作。这是工作的毕业生一般都是一线操作员，因为没有任何单位会让一个工作经验的员工进入管理层，即使是基层管理职位。

推荐院校：对外经济贸易大学，厦门大学，中山大学大学，中南财经政法大学

保险

专业方向全方位的保险理论和实践的研究“保险法”及保险数学，保险在国民经济和社会保障制度的地位，作用的经营规则，保险业和银行业，证券业的关系。中国保监会到西南模式“，”武汉模式“，”南开相应的西南财经大学，中南财经政法大学经济与南开大学保险专业的教学模式。

热门分析：2l世纪初，在我国，保险业作为一个朝阳产业。首先，中国的庞大的人口基础，以及人口老龄化是有利于保险市场的扩大;二，中国的目前的保险渗透率和保险密度是非常低的，那里是一个很大的市场潜力;再次，中国的人均收入水平不断提高保险市场的规模提供坚实的经济基础。中国保监会“中国保险业”十一五“规划（草案）”的发展，预计在未来五年，我们的保险业务收入的15％左右的年均增长速度。入里，许多保险关注：银行保险，航空意外，交通强制保险，健康保险，体育保险，抵押贷款保险，农业保险，责任保险执行。

人才培养保险专业设置，以适应中国保险业的需求，大部分学校都要求学习金融，会计，投资及其他经济方案，广泛的经济背景框架。一些学校还补充市场营销知识，法律知识，如保险，市场营销，国际经济法，国际贸易和国际商法等。

就业方向：许多人误以为保险专业就业去向是卖保险，实际上保险营销只是保险业的工作，其他的工作，如集体培训，培训师，包销包销工作人员金融业务人员，精算人员。毕业生主要到保险公司，金融机构，社会保险部门及保险监管机构从事保险实践工作，也给高等教育机构的教学和研究工作。此外，中介企业，社会保障机构，政府监管机构，银行和证券投资机构，大型企业风险管理部门也需要该方向的毕业生。热门专业保险代理公司，保险承保，保险理赔，保险精算师。

推荐院校：江西财经大学，华东师范大学，复旦大学，厦门大学，北京大学经济学院，经济学

5。企业融资（企业融资）

也被称为财务管理，企业融资，金融分支学科研究如何有效地利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，并形成一个适当的资本结构，企业投资，利润分配，营运资金管理和财务分析，也涉及到的深层次矛盾和问题的现代企业制度，如委托 - 代理结构的财务安排。

人才培养的毕业生掌握现代公司金融理论，金融市场，融资，投资和风险管理服务，为企业的知识和实践。创新，管理和应用能力，努力成为一个现代化的高级财务管理专业知识。

就业方向：毕业生可以选择各种公司从事金融，投资，商业银行，证券公司，基金管理公司及其他金融机构从事实际工作或从事教学和进一步研究研究工作。

推荐院校：北京大学光华管理学院，厦门大学，上海财经大学经济学

这里值得一提的是金融工程。在教育部公布的专业类别，金融和金融工程是两个不同的专业。然而，一些机构无法完成，由于属于金融，金融工程专业设置开始，金融方向，如山东财政学院。金融工程与金融研究内容大致是一样的，只是不同的研究方法，使他们的重点将是不同的。一个更大的金融工程是金融创新的产物，更注重数学技术，财务集中在经济知识。国内金融工程是最近兴起的强有力的机构，是一个强校的清华大学，上海交通大学等工程。此外，申请金融工程数学的要求也比较高，一般理科学生申请更合适。

国际贸易

使用贸易在国际经济理论和分析方法来研究国际贸易，国际贸易政策，国际贸易实务的原因，国际贸易和经济发展之间的关系的一个主题。

热门分析：从改革和开放的世界贸易组织，“引进来”到“走出去”，在全球化的世界经济中，越来越多的外国贸易的机会与外国人。
人员培训：主要火车站都国际贸易理论与政策研究，也从事外贸业务，从事独立研究，分析，决策和运作能力的国际经济和贸易专业知识。国际贸易理论，政策和实践，理论与实践的国际经济技术合作，国际经济和贸易的法律和政策，世界贸易组织，中国的外贸方向。

就业方向：北京 - 天津 - 塘沽，长江三角洲，珠江三角洲，环渤海地区，是中国外贸最为发达的地区，贸易专业人才的需求也十分强劲。在外贸公司，跨国公司，有外贸经营权的企业和其他外国经济贸易主管部门，，毕业生在对外贸易及相关领域的行政管理，教学，科研部门，也可以工作。只要你有标准的行业，两年以上工作经验，英语6，良好的沟通能力是比较容易找到的，刚出生时，他加入了相对困难的。有关政府部门，银行，外贸公司，证券公司，会计师事务所，期货公司，外商投资企业的主要就业去向。近年来，许多毕业生的外国企业进入国内的跨国公司在中国的分支机构。

推荐院校：首都经济贸易大学，中国人民大学，中央财经大学国际商业和经济学，浙江大学，东北??财经大学，厦门大学，广东工业大学大学外国语

融资主要政府部门筹集资金和使用的理论，制度和管理方法，并研究企业所得税问题的过程中，生产和经营，以及国内和国际金融和公共财政管理的理论和实践的现状和发展趋势。

热门分析：近年来，金融业是非常流行的社会关注，第一个农村免费义务教育政策，再次提高粮食最低收购价，在四川救灾资金分配，监管这些都需要完成金融部门。事实上，金融业成为“管家先生，深受人们的普遍关注。

人员培训：培养适合从事实际业务，以及研究和教学的专业知识在金融，税收及其他政府部门的经济，巨大的中国和外国企业，社会中介组织，大学和其他的金融理论和研究机构的研究方向，公共财政管理，区域地方财政和地方财政的研究

就业方向：专注于政府相关部门，如财政部门，税务部门和其他政府经济管理部门，最近许多金融毕业生选择适用的税务机关，公务员，进入的海关及投资银行业务。

推荐院校：上海财经大学，中国人民大学，山东大学，西南财经大学，江西财经大学，工业经济

也被称为产业组织的新兴应用经济理论是用来分析现代经济学的现实经济问题，也是三个学科前沿之一经济。

热门分析：第三产业，三大产业，市场调研已成为一个非常流行的词汇，一般有理想的大公司已经成立了专门的部门，了解市场，并这仅仅是一部分的工业经济。

人员培训：研究产业组织，产业结构和接触理论和各部门的经济活动和经济学科普通的应用程序，服务宏观经济政策和企业发展战略的需要，行业分析和政策。产业结构，组织和政策研究，产业投资和融资体系研究的现代工业经济和公司的研究方向。

就业方向：在政府的经济部门，集团公司，咨询机构，大专院校，科研院所等单位的主要就业去向。

推荐院校：中国人民大学，复旦大学，南开大学，东北??财经大学，暨南大学，北京交通大学学报（自然科学版）和经济学，数量经济学

的经济理论分析的基础上，通过数学方法和计算技术研究数之间的经济关系及其变化规律的经济学科。

热门分析：自20世纪以来，数学方法和测量方法逐渐渗透到经济学研究的各个方面，实际工作中，经济学和由数学模型来验证各种经济变量之间的关系。计量方法，投入产出方法，优化规划方法，经济系统的分析，成本效益分析，经济过程的模拟方法已逐渐意识到。

人员培训：使用特殊的软件或计算机程序的基本经济模型，并进行分析和预测研究，教学和管理经验，财政，金融和实体经济问题。计量经济学理论与应用研究的主要方向和金融定量分析。

就业方向：毕业生进入专业教育，科研和管理部门，银行，保险，投资，市场研究，咨询，及各大公司都需要这样的人才。
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推荐院校：东北财经大学，电子科技大学，清华大学，中国科技，中南财经政法大学，华侨大学，首都经济贸易大学，吉林大学

统计BR />
经济领域的调查，统计信息管理，定量分析的开发，应用和管理。
热门分析：通过数据表现出来的许多行为经济，一样大国家的经济决策，小企业成本，无不需要大量的统计分析。

人才培养高级人才的培养具有坚实的理论与实际的数据采集，处理和统计的基础上进行独立的风险管理和精算方面的分析能力，数学能力有一定的要求。

就业方向：研究和教学，也可进入从事研究和教育部门，经济管理部门，如银行，金融，保险，投资，证券，市场调研，咨询，和大公司可以考虑范围之内。此外，统计学的研究生考试精算师，会计师事务所的优势。

推荐院校：北京大学，浙江工商大学，南开大学，暨南大学，清华大学，西安交通大学，湖南大学

除了以上的介绍，也有一些数量越少，这两个学科的候选人： BR />
国家经济的国民经济体系，宏观政策和经济发展计划和发展战略，调整经济结构和管理国家经济，投资和经济方面的问题。中国人民大学，中国北京大学，辽宁大学专业是国家重点学科。

区域经济学：在一定的自然区域或行政区域的变化？经济活动的规则和纪律的运动，是经济学和经济地理学相结合的产物，

劳动经济学：就业，经济，人口，人力资本理论的主要研究劳动经济理论，劳动力市场政策，人力资本投资，人力资源开发，人力资源管理，经济学，人力资源战略和规划，工作分析，招聘和选拔，绩效考核与管理，薪酬福利管理，因为它涉及到人力资源的问题，越来越引起社会的关注。

国防经济：关注新的防卫科技产业管理体系重建，军工企业股份制改造和上市的军工综合体和商业监管放松国防和安全，国际军火贸易，国民经济动员，军事经济等等。国防经济和军事有关，并建立机构并不多。

另外，有些学校提供专业和新兴学科。理论经济学网络经济学的中国人民大学，北京大学，复旦大学，厦门大学，中南财经政法大学的发展经济学，辽宁大学比较经济体制的转轨经济学，学校，上海财经大学经济哲学。西南财经大学，南开大学应用经济学税项，物流，厦门市大学资产评估。

⑷ CEO是什么意思

首席执行官（Chief Executive Officer，缩写CEO）是在一个企业中负责日常事务的最高行政官员，又称作行政总裁、总经理或最高执行长

⑸ 用委托代理理论说明所有权和经营权分离所带来的公司治理问题。

那可就复杂了。。

⑹ 基金是怎么回事啊！具体怎么操作！

基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类：

———根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。

———根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。目前我国的证券投资基金均为契约型基金。

———根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。

———根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。

买基金很简单，可以在证券大厅交易，即在二级市场买卖，和普通股票投资一样。也可以通过和基金合作的银行代卖点申购，很多银行都有基金销售，工商银行和建行。如果要买的话你可以详细询问一下相关费用，利息比；然后再研究研究基金管理公司的内部情况和以往业绩。

⑺ 简述常见的股权转让的交易背景或动机

一、第一大股东的控制提供了其进行盈余管理的自由
传统公司治理理论认为,公司代理问题的主要矛盾是外部投资者和管理层之间的利益冲突,被称为“贝利一米恩斯命题”(Bede和Means,1932;Jensen和Meckling,1976)。而Shleifer和Vishny(1997)和La Port等(1998,1999)的研究发现现代公司的所有权结构完全不同于被广泛接受的“贝利一米恩斯命题”,当股权集中达到一定程度时,控股股东能够对企业实施有效的控制,最基本的代理问题将从投资者和经理人之间的冲突转移到控股股东和小股东之间的冲突,从而导致控股股东具有以小股东为代价来掠夺公司财富的强烈动机和能力。传统的“股权分散”及其两权分离的情景不是现代公司所有权结构的主流状态,现代公司权利结构中有相当一部分呈现出大股东控制性为主的特征(Faccio和Lang,2002;Lemmon和Lins,2003;Claessens等,2000)。因此,在公司治理制度下,企业在营运过程中存在的主要的委托—代理关系中,所有者与经营者、大股东与中小股东之间存在利益冲突。而大股东与中小股东的利益冲突在会计信息披露方面则表现为:大股东,特别是控股大股东,不仅具有信息优势,更重要的是他们拥有公司重大决策权和实务操纵权。这些为他们进行不正当交易、攫取不正当利益提供了必要条件。当大股东需要隐藏其不正当交易时,他们也可以利用其对公司的控制力,向相关利益人提供虚假的会计信息。所以,从会计信息失真的制度基础可以看出,会计信息失真本质上是经营者与大股东侵害公司相关人利益的一种表现形式。
自从Shleifer和Vishny(1997)在其着名的综述中得出“当控股股东几乎控制了公司的全部控制权时,他们更倾向于攫取控制权私有收益,而这些收益并不能为小股东分享”的结论以来,越来越多的学者发现控股股东不利于公司治理。Leuz,Nanda和Wysc,cki(2003)的研究表明,盈余管理与控股股东为了攫取控制权私有收益具有显着的相关关系。企业存在控股股东会恶化公司治理,加剧盈余管理行为的发生。由于大股东掌握了外部投资者无法知晓的内部信息,在大股东和外部投资者之间存在严重的信息不对称,大股东具有通过操纵报告盈余来隐瞒和误导外部投资者的强烈动机(Teoh,1998;Fan和Wong,2002)。La Porta等(1998)研究发现股权集中度与财务报告质量负相关,大股东在一定程度上会借助失真的会计信息实现其控制和掠夺小股东财富的目的。Fan和Wong(2002)研究了股权结构与会计盈余信息之间的关系,发现控制权(control right)和现金流量权(cash flow right)的分离造成了控制性股东与外部投资者之间的代理冲突,控制性股东根据自己的偏好和利益来披露会计盈余信息,导致报告盈余对外部投资者来讲失去了可信性,削弱了企业报告盈余的信息含量(jnformation content)。Haw等(2003)研究了东亚9国和西欧13国企业大股东终极控制与盈余管理的关系,发现盈余管理的主要原因在于大股东控制权和现金流量权之间的分离,法律对投资者利益的保护程度与盈余管理具有负相关关系,正式和非正式的法律制度能够制约大股东的盈余管理行为。Leuz等(2003)系统地研究了31个国家中企业的盈余管理现象,发现盈余管理的差异是由于大股东试图获取私有收益而造成的,通过盈余管理可以向外部投资者隐藏企业的真实业绩,从而形成了对外部投资者的误导和侵害,股权结构和盈余报告质量之间存在内生关系。
二、我国上市公司大股东控制下的盈余管理行为
我国上市公司处于大股东超强控制状态,第一大股东持股比例平均在40%以上,在公司决策中大股东很少受到来自其他股东的挑战和阻力(刘俏、陆洲,2004)。大股东凭借控制权可以通过股权再融资获得私有收益,甚至可以通过“隧道行为(Tunneling)”直接将上市公司的财富输送出去。大股东和外部投资者之间的利益冲突导致大股东可能会利用盈余管理谋取私人利益。在法律制度不健全和投资者保护程度低下的背景下,大股东控制对我国上市公司盈余管理行为具有非常重要的影响。大股东凭借其控股地位控制公司管理层,强迫董事会和管理人员按照自己的意愿来处理公司事务,根据其需要来选择适当的时点来操纵利润。如在上市公司发行股票时,大股东不惜利用各种盈余管理手段以抬高股票的出售价格,从而获得更多的可支配资本。在配股时。
论文关键词:控股股东股权转让盈余管理
论文摘要:文章首先分析了大股东的控制提供了其进行盈余管理的自由,然后对我国上市公司大股东控制下的盈余管理行为研究进行回顾,最后对控股股东转让股权的公司盈余管理动机进行详细剖析。
一、第一大股东的控制提供了其进行盈余管理的自由
传统公司治理理论认为,公司代理问题的主要矛盾是外部投资者和管理层之间的利益冲突,被称为“贝利一米恩斯命题”(Bede和Means,1932;Jensen和Meckling,1976)。而Shleifer和Vishny(1997)和La Port等(1998,1999)的研究发现现代公司的所有权结构完全不同于被广泛接受的“贝利一米恩斯命题”,当股权集中达到一定程度时,控股股东能够对企业实施有效的控制,最基本的代理问题将从投资者和经理人之间的冲突转移到控股股东和小股东之间的冲突,从而导致控股股东具有以小股东为代价来掠夺公司财富的强烈动机和能力。传统的“股权分散”及其两权分离的情景不是现代公司所有权结构的主流状态,现代公司权利结构中有相当一部分呈现出大股东控制性为主的特征(Faccio和Lang,2002;Lemmon和Lins,2003;Claessens等,2000)。因此,在公司治理制度下,企业在营运过程中存在的主要的委托—代理关系中,所有者与经营者、大股东与中小股东之间存在利益冲突。而大股东与中小股东的利益冲突在会计信息披露方面则表现为:大股东,特别是控股大股东,不仅具有信息优势,更重要的是他们拥有公司重大决策权和实务操纵权。这些为他们进行不正当交易、攫取不正当利益提供了必要条件。当大股东需要隐藏其不正当交易时,他们也可以利用其对公司的控制力,向相关利益人提供虚假的会计信息。所以,从会计信息失真的制度基础可以看出,会计信息失真本质上是经营者与大股东侵害公司相关人利益的一种表现形式。
自从Shleifer和Vishny(1997)在其着名的综述中得出“当控股股东几乎控制了公司的全部控制权时,他们更倾向于攫取控制权私有收益,而这些收益并不能为小股东分享”的结论以来,越来越多的学者发现控股股东不利于公司治理。Leuz,Nanda和Wysc,cki(2003)的研究表明,盈余管理与控股股东为了攫取控制权私有收益具有显着的相关关系。
企业存在控股股东会恶化公司治理,加剧盈余管理行为的发生。由于大股东掌握了外部投资者无法知晓的内部信息,在大股东和外部投资者之间存在严重的信息不对称,大股东具有通过操纵报告盈余来隐瞒和误导外部投资者的强烈动机(Teoh,1998;Fan和Wong,2002)。La Porta等(1998)研究发现股权集中度与财务报告质量负相关,大股东在一定程度上会借助失真的会计信息实现其控制和掠夺小股东财富的目的。Fan和Wong(2002)研究了股权结构与会计盈余信息之间的关系,发现控制权(control right)和现金流量权(cash flow right)的分离造成了控制性股东与外部投资者之间的代理冲突,控制性股东根据自己的偏好和利益来披露会计盈余信息,导致报告盈余对外部投资者来讲失去了可信性,削弱了企业报告盈余的信息含量(jnformation content)。Haw等(2003)研究了东亚9国和西欧13国企业大股东终极控制与盈余管理的关系,发现盈余管理的主要原因在于大股东控制权和现金流量权之间的分离,法律对投资者利益的保护程度与盈余管理具有负相关关系,正式和非正式的法律制度能够制约大股东的盈余管理行为。Leuz等(2003)系统地研究了31个国家中企业的盈余管理现象,发现盈余管理的差异是由于大股东试图获取私有收益而造成的,通过盈余管理可以向外部投资者隐藏企业的真实业绩,从而形成了对外部投资者的误导和侵害,股权结构和盈余报告质量之间存在内生关系。
二、我国上市公司大股东控制下的盈余管理行为
我国上市公司处于大股东超强控制状态,第一大股东持股比例平均在40%以上,在公司决策中大股东很少受到来自其他股东的挑战和阻力(刘俏、陆洲,2004)。大股东凭借控制权可以通过股权再融资获得私有收益,甚至可以通过“隧道行为(Tunneling)”直接将上市公司的财富输送出去。大股东和外部投资者之间的利益冲突导致大股东可能会利用盈余管理谋取私人利益。在法律制度不健全和投资者保护程度低下的背景下,大股东控制对我国上市公司盈余管理行为具有非常重要的影响。大股东凭借其控股地位控制公司管理层,强迫董事会和管理人员按照自己的意愿来处理公司事务,根据其需要来选择适当的时点来操纵利润。如在上市公司发行股票时,大股东不惜利用各种盈余管理手段以抬高股票的出售价格,从而获得更多的可支配资本。在配股时。
论文关键词:控股股东股权转让盈余管理
论文摘要:文章首先分析了大股东的控制提供了其进行盈余管理的自由,然后对我国上市公司大股东控制下的盈余管理行为研究进行回顾,最后对控股股东转让股权的公司盈余管理动机进行详细剖析。
一、第一大股东的控制提供了其进行盈余管理的自由
传统公司治理理论认为,公司代理问题的主要矛盾是外部投资者和管理层之间的利益冲突,被称为“贝利一米恩斯命题”(Bede和Means,1932;Jensen和Meckling,1976)。而Shleifer和Vishny(1997)和La Port等(1998,1999)的研究发现现代公司的所有权结构完全不同于被广泛接受的“贝利一米恩斯命题”,当股权集中达到一定程度时,控股股东能够对企业实施有效的控制,最基本的代理问题将从投资者和经理人之间的冲突转移到控股股东和小股东之间的冲突,从而导致控股股东具有以小股东为代价来掠夺公司财富的强烈动机和能力。传统的“股权分散”及其两权分离的情景不是现代公司所有权结构的主流状态,现代公司权利结构中有相当一部分呈现出大股东控制性为主的特征(Faccio和Lang,2002;Lemmon和Lins,2003;Claessens等,2000)。因此,在公司治理制度下,企业在营运过程中存在的主要的委托—代理关系中,所有者与经营者、大股东与中小股东之间存在利益冲突。而大股东与中小股东的利益冲突在会计信息披露方面则表现为:大股东,特别是控股大股东,不仅具有信息优势,更重要的是他们拥有公司重大决策权和实务操纵权。这些为他们进行不正当交易、攫取不正当利益提供了必要条件。当大股东需要隐藏其不正当交易时,他们也可以利用其对公司的控制力,向相关利益人提供虚假的会计信息。所以,从会计信息失真的制度基础可以看出,会计信息失真本质上是经营者与大股东侵害公司相关人利益的一种表现形式。
自从Shleifer和Vishny(1997)在其着名的综述中得出“当控股股东几乎控制了公司的全部控制权时,他们更倾向于攫取控制权私有收益,而这些收益并不能为小股东分享”的结论以来,越来越多的学者发现控股股东不利于公司治理。Leuz,Nanda和Wysc,cki(2003)的研究表明,盈余管理与控股股东为了攫取控制权私有收益具有显着的相关关系。企业存在控股股东会恶化公司治理,加剧盈余管理行为的发生。由于大股东掌握了外部投资者无法知晓的内部信息,在大股东和外部投资者之间存在严重的信息不对称,大股东具有通过操纵报告盈余来隐瞒和误导外部投资者的强烈动机(Teoh,1998;Fan和Wong,2002)。La Porta等(1998)研究发现股权集中度与财务报告质量负相关,大股东在一定程度上会借助失真的会计信息实现其控制和掠夺小股东财富的目的。Fan和Wong(2002)研究了股权结构与会计盈余信息之间的关系,发现控制权(control right)和现金流量权(cash flow right)的分离造成了控制性股东与外部投资者之间的代理冲突,控制性股东根据自己的偏好和利益来披露会计盈余信息,导致报告盈余对外部投资者来讲失去了可信性,削弱了企业报告盈余的信息含量(jnformation content)。Haw等(2003)研究了东亚9国和西欧13国企业大股东终极控制与盈余管理的关系,发现盈余管理的主要原因在于大股东控制权和现金流量权之间的分离,法律对投资者利益的保护程度与盈余管理具有负相关关系,正式和非正式的法律制度能够制约大股东的盈余管理行为。Leuz等(2003)系统地研究了31个国家中企业的盈余管理现象,发现盈余管理的差异是由于大股东试图获取私有收益而造成的,通过盈余管理可以向外部投资者隐藏企业的真实业绩,从而形成了对外部投资者的误导和侵害,股权结构和盈余报告质量之间存在内生关系。
二、我国上市公司大股东控制下的盈余管理行为
我国上市公司处于大股东超强控制状态,第一大股东持股比例平均在40%以上,在公司决策中大股东很少受到来自其他股东的挑战和阻力(刘俏、陆洲,2004)。大股东凭借控制权可以通过股权再融资获得私有收益,甚至可以通过“隧道行为(Tunneling)”直接将上市公司的财富输送出去。大股东和外部投资者之间的利益冲突导致大股东可能会利用盈余管理谋取私人利益。在法律制度不健全和投资者保护程度低下的背景下,大股东控制对我国上市公司盈余管理行为具有非常重要的影响。大股东凭借其控股地位控制公司管理层,强迫董事会和管理人员按照自己的意愿来处理公司事务,根据其需要来选择适当的时点来操纵利润。</P<>