財務治理模式

① 財務管理模式的特點有哪些

包括：籌資管理、投資管理、營運資金管理、利潤分配管理

財務管理的版主要內容有權：

1、籌資管理 2、投資管理 3、營運資金管理 4、利潤分配管理

財務管理是指運用管理知識、技能、方法，對企業資金的籌集、使用以及分配進行管理的活動。主要在事前事中管理、重在「理」。會計是指以資金形式，對企業經營活動進行連續地反映、監督和參與決策的工作。主要在事後核算，重在「算」。

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② 財務治理的特點

1.多層次的財務治理主體
從公司的終極財產所有權至最終財產使用管理權之間，存在著多層次的委託代理關系，因此，企業財務治理主體表現為多層次性，即每一層面都是下一層面的財務治理主體。一般來說，下一層面的治理主體受制於上一層面治理主體，執行者受制於委託者或決策者，決策者受制於監督者和所有者。在國有制公司中，國家政府既可以所有者身份作為治理主體，又可以社會管理者身份成為治理主體，參與公司的財務治理行為。
2.多個不同的特定財務治理客體
相對於多層次的財務治理主體來說，每一財務治理主體都面對一個或一群特定的治理客體，即各治理主體在其財務監督權、財務分配權和財務決策權范圍內被掌管、被制約的對象，這些對象可能是子公司的經營者及其財務行為，也可能是公司某一職能部門的財務收支活動，或是同一層面各主體制約的其他職能部門的財務行為。
3.不同治理手段和治理方式共存財務治理結構
不同層次的財務治理主體與客體，需要針對不同的情況採用不同的治理手段和治理方式，如在所有者與經營者之間需要採用契約或合同的方式，規定各自的財務權利和義務；採用解聘或辭職的手段，彌補契約的不合理或一方不履約；在不同經營者之間需要採用確定薪酬方式，固定雙方的委託代理關系；採取扣減薪酬或增加獎勵等手段，激勵代理方努力。這些不同的治理手段和治理方式共存於一個財務治理結構中。
4.相互制衡是財務治理中的基本狀態
與傳統的企業財務管理體制不同，財務治理中的主體與客體、不同的委託方與代理方、所有者與經營管理者之間，按照市場規則形成相互約束、互為條件的制衡關系。在這種制衡關系中，高層與中、下層經營管理者之間，終極所有者與法人財產所有者之間，彼此的關系既表現為權力統制與服從的關系，又表現為依靠契約相互界定各自的權利與義務，任何一方超越自己的權利與義務作為或不作為，都有可能使這種制衡關系遭受破壞。

③ 財務分層可採用的財務管理模式

企業集團財務是指企業集團再生產過程中客觀存在的資金運動及其所體現的經濟利益關系。而財務管理則是基於企業集團再生產過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的，是企業集團組織財務活動、處理與各方面關系的一項管理工作。

企業集團的組織機構，一般都包括股東（大）會、董事會、監事會和經理。股東會是企業集團的最高權力機構，股東和債權人為企業集團提供了財務資源，由於所有權和經營權的分離，他們處在企業之外，由所有者推舉熟悉業務的、有管理能力的人擔任董事，組成董事會，並聘請經理在董事會的領導下直接從事企業集團的財務管理工作。所有者推選組成監事會，對企業集團董事、經理的行為、企業集團財務進行內部監督。在企業集團的組織形式下，企業的財務權分屬不同的財務主體，而且每個財務主體為維護自身的利益，必然要行使其自身的財務管理權。所以，在這種組織形式下，企業集團財務主體包括了監控、執行和落實等三個管理體系，應該實行分層管理。企業集團財務管理分層的財務主體的主要職責如下：

監控層職責。監控層的主體包括所有者代表組成的股東會、董事會和監事會，作為企業集團所有者，主要行使一種監控權利，其職責就是約束或激勵經營者的財務行為，以保證資本安全和增值。

執行層的財務職責。執行層的主體是企業集團經理，即經營者，經營者作為法人財產的理財主體，對企業集團承擔全部的責任，包括所有者資本保值增值的責任和對債務人到期還本付息的責任。

落實層的主體是財務經理。財務經理從事日常財務管理工作，其主要管理對象是企業資金的具體運營，特別是現金流轉。

傳統的財務管理一般指的是對資金的籌集、分配和運用，包括三個最基本的方面：籌資（融資）活動、投資活動和收益分配活動。隨著我國市場經濟體制改革的深入進行，現代企業制度的逐漸建立，傳統的財務管理理論已難以覆蓋企業財務管理的方方面面。在這種情況下，一種新的財務分層管理理論逐步為眾多學者所提出和推崇：所謂財務分層管理工作是指將企業所有者財務與經營者財務分離管理，以更好地實現財務管理職能。

財務分層管理是企業集團財務管理的有效模式。企業集團是利益相關者之間締結契約的集合體，基於不同的利益相關者的利益組合和委託代理關系，形成了利益相關者共同治理條件下企業財務治理內容上的層次性。在企業集團制兩權分離模式下，股東作為出資者，為保證其利益目標的實現，直接或間接通過各種行為，來參與管理和監督，在財務上就形成了第一層次的以出資者為管理主體的出資者財務行為。在企業集團法人內部董事會和總經理行使法人產權和直接經營權,必須全面而直接地參與對企業集團重大財務事項的決策和管理，從而形成了以經營者為財務管理主體的經營者財務分層管理。最後，經營者的財務決策和管理都會落實到企業內部主管財務的副總經理和財務經理的頭上，他們行使的是財務決策事項的執行權和日常管理權，這樣形成了傳統意義上的以財務經理為管理主體的財務分層管理。

從企業集團治理結構看，企業集團財務是分層的，即財務管理的主體及其相對應的職責、權力是不同的。具體可分為出資者財務、經營者財務、經理財務三個層次，這三個層次的內容在整個企業集團治理中各有側重，但它們的最終目標是一致的，即實現股東財富(企業價值)最大化，而它們之間的辯證統一是有效實施企業集團治理的關鍵。

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④ 財務管理模式的管理類型

鬆散層企業不掌握其控制權，但具有契約或協作關系的成員企業組成，鬆散層企業版是企業集團的獨立法權人企業對於其採用完全分散的財務管理體制，即鬆散層企業完全分散的行使財務決策權，進行獨立決策、獨立經營、獨立核算、分散管理。

⑤ 論財務治理與財務管理的異同

你說的財務治理是公司治理否？如果是公司治理的話，是財務管理的一部分。

⑥ 請問財務治理和財務控制這兩個概念有什麼不同

一、財務控制的概念需要重新定義
之所以需要對財務控制進行重新定義，是因為財務管理的理論、環境以及人們對財務管理的預期都發生了變化。首先與傳統體制相比，財務管理已經游離於財政管理而獨立存在，就象在政企分開後企業以法人身份獨立於政府一樣，換言之，財務管理的微觀性是其基本屬性。討論財務控制必須在委託代理理論的指導下，立足於「產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學」的現代企業制度和法人治理結構的要求。具體包括以下幾個方面：
1、企業財務控制的主體首先是公司董事會。
根據代理理論，「代理關系存在於一切組織、一切合作性活動中，存在於企業內部的每一個管理層次上」。實證分析表明，代理關系產生的經濟基礎是公司股東向經營者授予經營管理權可降低公司的經營成本，因為由眾多的股東們直接參與公司決策、經營管理、生產控制的成本是驚人的。但是代理關系的確立又必然招致代理成本。這種成本不僅最終由股東承擔，而且它的存在會影響公司經營效率，甚至可能威脅公司的生存。在現代企業制度下，法人治理結構架構中一個重要的特點是董事會對經營者（CEO）財務約束和控制的強化。根據我國《公司法》有關規定，董事會由創立大會或股東大會選舉產生。從董事會的職權來看，我們很容易提出這樣的結論：公司治理結構以董事會為中心而構建，董事會對外代表公司進行各種主要活動，對內管理公司的財務和經營，只有董事會才能全方位負責財務決策與控制，從本質上決定公司的財務狀況。
本文強調董事會在現代企業財務控制中的主體地位，決不是否認CEO（首席執行官）與CFO在財務控制體系的一定地位，實際上由於企業多層代理關系的產生和運行，財務控制的主體也是分層次的和多層次的（在內部人控制嚴重的企業，總經理實際上在財務控制中占據「首席」）。同時董事會在現代企業財務決策和控制中的主體地位也不是否定CEO在企業價值創造中地位，在企業戰略決策和戰術執行這兩個領域里，既需要有務虛的戰略決策者，更需要執行的專家，即CEO。蓋茨就頗有感慨地說過：「當戰略大師不值得一提，當CEO方顯硬功夫。」
從機制的角度分析，財務控制首先決不只是財務部門的事情，也不是企業經營者的職責，而是出資人對企業財務進行的綜合的、全面的管理。一個健全的企業財務控制體系，實際上是完善的法人治理結構的體現。反過來，財務控制的創新和深化也將促進現代企業制度的建立和公司治理結構的完善。
2、財務控制的目標是企業財務價值最大化，是代理成本與財務收益的均衡，是企業現實的低成本和未來高收益的統一，而不僅僅是傳統控制財務活動的現實的合規性、有效性。財務控制的首要目標是董事會出於減低代理成本（指因經營者、雇員等代理人偷懶、不負責任、偏離股東目標和以種種手段從公司獲取財富等而發生的成本，這種成本最終由股東承擔）。代理成本的存在會影響公司經營效率，甚至可能威脅公司的生存。其次，財務控制目標促進企業戰備目標的實現，所以財務控制過程必須是圍繞著企業戰略的制定、實施、控制而採取一系列措施的全過程。最後，財務控制致力於將企業資源加以整合優化，使資源消費最小、資源利用效率最高、企業價值最大。
3、財務控制的客體首先是人（經營者、財務經理等管理者、員工）以及由此形成的內外部財務關系，其次才應該是各種不同的企業財務資源（資金、技術、人力、信息）或現金流轉。
4、財務控制的實現方式應該是一系列激勵措施與約束手段的統一。為了降低代理成本，實現財務目標，必須設計一套完善的激勵和約束機制，這種機制包括「內部機制」和「外部機制」。「內部機制」的因素或手段包括：解僱或替換表現不佳的經營者；通過董事會下設的各類委員會完善公司董事會對經營者的監控職能；清晰界定股東大會、董事會、經理之間的決策權、控制權的界限；推行經營者、員工的報酬與經營業績掛鉤的「激勵制度」，包括年薪制、利潤分享制、認股權計劃等；實行預算管理；通過組織機構的設計與重整，完善內部組織控制和責任控制、業績評價制度。「外部機制」的因素或手段包括：經理人和勞動力市場的調節，一個理性的經營者、員工在人才市場的影響下，可能不會過度違背公司股東的利益；控制權市場上潛在購並者的威脅；政府的法律；資本市場上的監管者，如政府、中介機構、專業證券分析師等。

⑦ 財務治理和財務機制的關系

所謂財務機制，是指財務系統中各構成要素之間相互聯系、相互作用的過程和耦合方式及其與理財環境的銜接形式和協調程度。其中，各財務要素之間相互聯系、相互作用的過程和耦合方式是財務機制的核心內容，而其與理財環境的銜接形式和協調程度則是必不可少的重要條件。兩者的有機結合、共同作用，就是財務機制的完整內涵。

財務機制是一個系統，它由各種子系統即各種子機制構成。這些子機制在整個有機體中處於不同的位置，發揮不同的作用，以不同的方式來維持整個財務機制系統的運轉。根據財務機制系統構成要素的功能不同，筆者認為，財務機制主要由三個部分組成，即運行機制、動力機制和約束機制。

一、財務運行機制的構建

財務運行機制是財務機制中最重要的組成部分，是財務機制的主體部分，主要包括籌資機制、投資機制和分配機制三項基本內容。

從各種渠道以各種方式籌集資金，是企業從事生產經營活動的前提條件，也是企業資金運動的起點。在現代企業制度下，籌資機制主要包括以下內容：

①確定合理的籌資決策程序；

②確定合理的籌資規模；

③選擇恰當的籌資時機；

④優化資本結構；

⑤降低籌資成本；

⑥防範籌資風險。

投資包括資金投放和資金使用兩個基本環節，與此相應，投資機制也就包括資金投放機制和資金使用機制兩個方面的內容。構建企業投資機制應著重從以下四個方面入手：

①正確進行投資決策；

②優化投資組合；

③優化資產結構；

④正確確定資產存量和流量。

分配機制是對收益的所有權和佔有權進行劃分，以保證其合理歸屬與運用。構建分配機制要著重解決以下三個問題：

①確立並嚴格遵循收益分配原則；

②按規定程序進行收益分配；

③選擇合適的股利政策。

財務治理作為相關利益主體責、權、利相互制衡的一種制度安排,主要解決剩餘索取權與控制權的合理配置問題。本文從財務治理與財務管理的系統整合出發,借鑒管理學和經濟學的基本原理,探討建立健全財務治理結構和運行機制的有關問題。

一、概念約定:財務治理與財務管理構成了企業財務系統的兩個層次由於專門研究財務治理的文章不多,為便於後文的討論,有必要對財務治理和財務管理作概念上的約定。

(一)財務治理:相關利益主體責、權、利相互制衡的一種制度安排

關於財務治理的概念描述雖有不同,但都有一個共同的特點,就是認為財務治理是一組聯系各相關利益主體的正式和非正式關系的制度安排和結構關系網路,其根本目的在於試圖通過這種制度安排,以達到相關利益主體之間的權力、責任和利益的相互制衡,實現效率和公平的合理統一。

(二)財務管理:一個簡要的理論考察

在20世紀50年代以前,財務管理基本上是作為應用經濟學的一個組成部分。一般認為,50年代財務管理學界在證券組合理論與資本結構理論研究方面所取得的突破性進展標志著現代財務管理學的產生。與以往的一些財務管理思想比較,現代財務管理學具有兩個極為重要的學科特徵:一是概念之間邏輯嚴密,推導科學;二是具有極強的預測能力。縱觀財務管理理論的發展,其關注的核心都是企業內財務效率的提高,而對企業財務的形成及其構成利益主體之間的關系基本上不涉及,原因在於它隱含有一個重要的假設,即企業是事先存在的,企業財務是伴隨企業而來的。由於不考慮企業形成財務契約的過程及其制度環境,使財務管理理論關注的視角更多地局限於企業具體的財務經營活動,而忽視其賴以存在的治理基礎,從而存在著諸多不足。

(三)財務治理與財務管理的系統整合:財務戰略是兩者聯結的紐帶

以上分析表明,財務治理規定了整個企業財務運作的基本網路框架,財務管理則是在這個既定的框架下駕馭企業財務奔向目標。缺乏良好治理模式的企業財務,即使有「很好」的財務管理體系(實際上這是不可能的),也像一座地基不牢固的大廈;同樣,沒有企業財務管理體系的暢通,單純的財務治理模式也只能是一個美好的藍圖,而缺乏實際的內容。從終極目的看,財務治理和財務管理均是為了實現財富的有效創造,只是各自扮演不同層次的角色:財務治理模式主要考察的是構成財務利益主體之間的責、權、利的劃分,以及採取什麼手段實現相互間的制衡,它是企業財富創造的基礎和保障;財務管理則是在既定的治理模式下,財務管理者為實現財務的目標而採取的行動,這是財富創造的源泉和動力,兩者間的聯結點就在於企業財務戰略管理層次。如果把企業財務戰略管理的過程區分為戰略規劃和戰略實施兩個部分,則財務戰略管理的功能就是由治理結構中的董事會和總經理等高層管理人員共同完成的,其中,董事會(或股東會)作為一個整體在企業的財務戰略管理上完成的是批准和監控功能,而總經理等高層執行人員則是注重於財務戰略的提出和實施。財務治理結構的各個層次完全融入到整個財務戰略管理的全過程,財務治理與財務管理在戰略層次的相互影響主要體現在:①財務治理主體的形成及選擇對財務戰略導向具有決定性的作用;②財務治理主體的安排將影響財務戰略主體的動力;③財務戰略從其與環境的關繫上可以分為外向交易型財務戰略和內向管理型財務戰略,財務戰略主體通過不斷的外向交易型財務戰略選擇和實施,可以達到局部調整財務治理結構的目的,而外向交易型財務戰略的開展又依賴於企業可資利用的財務市場治理機制,內向管理型財務戰略則是基礎和保障;④在組織結構上,財務治理結構作為一個整體構成企業財務管理的決策層,總經理等高級執行人員則是決策層和下層人員的聯系紐帶;⑤財務治理和財務管理的系統化關系可以概括為在企業層次上,財務治理作為基本構架規定了財務管理的導向和原則。但在具體的操作層次上,財務管理的微觀活動通過日積月累的作用,會對財務治理起到調整的作用。

二、財務治理結構的核心:財權的配置

如前所述,在財務治理結構的相關利益主體之間不僅是一種經濟關系(經濟性),而且這種經濟關系都是通過契約紐帶連接起來的(契約性),要使契約有效,當出現財務契約預期的情況時要明確誰有決策權,這就是財務治理結構對權力(剩餘控制權)配置所要解決的問題。它包括兩個方面的內容:一是所有權同財務治理結構的權力配置。財務治理結構是在既定所有權前提下安排的,所有權形式不同,財務治理結構中的權力配置也不相同。如在股權集中情況下,財務治理結構中的所有權決定控制權或者說所有權同控制權結合較緊,而在股權高度分散的情況下,所有權同控制權相分離。二是企業內部剩餘控制權的配置。財務治理結構對股東、董事和經理人員之間配置剩餘控制權,股東擁有最終控制權,董事和經理分享剩餘控制權。這兩個方面實際上就是我們通常所說的「所有者財務」與「經營者財務」問題,財務治理結構的核心就是明確劃分股東會、董事會、監事會和經理人員各自的權責利界區,形成相關利益主體之間的權力制衡關系,確保財務制度的有效運行。

(一)財務治理行為主體權力配置的一般考察

財務治理行為主體是指擁有特定財權並參與財務治理的自然人與法人,包括直接行為主體(擁有一定財權並直接參與治理的自然人)和間接行為主體(擁有一定財權的法人或政府機關,通常委託自然人參與治理),確定財務治理行為主體的核心問題是考慮參與財務治理的行為主體是否有能力和動力來行使其權力。一般來說,股東會、董事會、監事會和經理層之間的分層財務決策機制構成了公司財務治理結構的主要內容,它們之間各司其職,互相制衡。其中,財務戰略決策權掌握在股東會和董事會,日常財務決策權和財務執行權掌握在經理人員(含財務經理)手中,而財務監督權在公司內部則是分散配置的。表1列出了各種財務治理主體權力配置的基本情況。

表1 財務治理權配置的一般考察

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│ │ │財務治理 │財務治理 │

│財務治理主體│公司治理權配置│ │ │

│ │ │結構形式 │權配置 │

├——————┼———————┼———————┼———————┤

│股東會 │出資者所有權 │所有者財務 │財務戰略決策權│

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│ │ │所有者財務與 │ │

│董事會 │法人財產權 │ │財務戰略決策權│

│ │ │經營者財務集合│ │

├——————┼———————┼———————┼———————┤

│ │ │ │財務戰術決策權│

│經理人 │法人代理權 │經營者財務 │ │

│ │ │ │和財務經營權 │

├——————┼———————┼———————┼———————┤

│ │ │所有者財務與 │ │

│監事會 │出資者監督權 │ │財務監督權 │

│ │ │經營者財務集合│ │

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(二)財務治理權在集團公司內部的配置

企業集團內部的財務治理,按其許可權的集中或分散程度劃分,通常可以分為三種類型,即集權型、分權型和集權分權結合型。集團公司內部財務治理權的配置,要注意處理好這三種模型的適用性,科學有效地在集團總公司與分公司之間、集團公司與子公司之間、集團公司與非子公司性的成員企業之間進行選擇配置。

1、集團總公司與分公司之間的財務治理權配置。確立集團公司對分公司的財務治理體制,應注意以下兩點:一是分公司是集團公司內部的一個非法人實體,不具有法人企業應享有的獨立的法人財產權和財務治理權;二是分公司具有相對獨立的財務責任和財務利益,這種財務責任和利益又必須與財務權力相結合才能得以實現。換句話說,財務治理模式的設計必須做到責、權、利、效有機結合。有鑒於此,筆者傾向於在集團總公司內部建立以集權為主要特徵的財務治理體制,即資金和成本的主要管理決策權均在總公司,同時通過會計委派制等方式,加強對分公司日常財務活動的控制和監督。

2、集團公司與子公司之間的財務治理權配置。子公司作為獨立的法人擁有獨立的財務治理權,公司董事會和經理會依法對其內部的財務戰略決策和日常財務決策制定方案並負責執行。但是,子公司畢竟是被集團公司所控制的公司,集團公司對其子公司擁有財務與經營的控制權。因此,子公司董事會決定的重要的財務戰略決策方案,又必須經過集團公司審查批准。所以,在集團公司與子公司之間的財務治理權,應選擇集權與分權相結合的配置模式。

3、集團公司對非子公司性的成員企業的財務治理權。非子公司性的成員企業包括合營企業、聯營企業和參股企業三類。集團公司對這些企業的財務治理權一般採用分權型的配置模式,其財務治理權的特點是:第一,是財務參與權而非財務控制權。集團公司作為這些企業的產權主體之一,有權通過派代表進入這些企業的董事會等形式,參與這些企業的財務戰略決策的制定。第二,是財務決策參與權而非財務監督權。集團公司不能像對子公司那樣,直接監督這些成員企業的財務運行。

總地來看,集團公司內部財務治理權的配置過程,是一個利益調整和利益分配的過程,各種利益關系的相互作用,制約著財務治理權的選擇和演變。

(三)財務治理權配置應關注債權人的地位

若企業只擁有權益資本,則經理人員承擔破產風險的機會比較小,企業即使經營業績差些,也不會有財務違約情況,從而形成不了對企業經理人員的壓力。但是,若在企業資本結構中融入了債務資金,一方面可約束經理人員將現金用於盈利能力較差的投資或低效率的擴張行為,另一方面,償債的壓力致使經理人員為了避免清算失去權力而設法提高資本收益率。正是由於債務資金的這些作用(還有如信號作用、約束作用等),所以債權人的權益保護備受關注,盡管各國的債權人保護制度不同,但對企業中注資份額較大的債權人來說,都會採取積極的干預策略,來制約經理的行為。

由於債權人一旦投資,在經營正常的情況下無權干涉企業的管理過程,一般也很難具體地、詳細地限制企業的資金運用過程,所以,債權人關鍵的角色在於,通過對企業資金收付的監控,能夠低成本地獲取有關企業經營狀況的全面信息,從而削弱企業與債權人之間的信息不對稱。也就是說,由於有充分、真實的信息來源,債權人並不盲目地干預企業活動,而是當發現企業財務狀況惡化時才行使控制權,所以,在財務治理權配置中,西方發達國家採用的相機治理機制值得借鑒。相機治理是指債權人控制權和剩餘索取權的分配隨企業財務和經營情況的變化而變化。當企業出現償債困難時,企業經營與財務控制權便向債權人轉移。我國基於傳統的債權債務理論,所採用的還是傳統的信用控制,主要方式有:審慎的信用配給機制、限制期限和用途、抵押和擔保、破產清算與重組等。通過債權人的相機治理地位及其運行機制,使債權人能夠根據不同的財務狀況實施相應的控制策略。一般來說,債權人相機治理分三個階段:

1、事前。這一階段涉及債權人對企業提出的投資項目進行評估,並對企業和項目本身進行信用評級。這一階段的關鍵問題是,債權人應盡量收集到跨行業、跨部門甚至跨國界的廣泛信息,完整、准確、及時地篩選出高質量的投資項目,從而較好地消除逆向選擇行為。

2、事中。債權人提供資金以後,為防範企業經營人員的道德風險行為(如私自挪用資金、把貸款投向高風險項目等),必須密切監察經營人員的行為及企業的一般經營活動,尤其要關注資金的使用。

3、事後。債權人對企業的財務狀況進行確認,研究企業的長期發展潛力及發生財務危機的可能性,在此基礎上再確定下一步的行動。事後監督的關鍵在於債權人要想方設法證實企業財務狀況所處的狀態,然後相應採取強制性的和有約束力的懲罰措施。

一般來說,不同的債權人在行使上述三個階段的監督時,可以根據自身的特點,或由自己進行,或委託第三方進行。在發達的資本市場上,投資銀行、風險投資公司及商業銀行等一般從事事前監督;評估公司、會計師事務所及公司董事會一般從事事中監督;而事後監督則由破產法庭及接管市場來完成。對於我國這樣一個資本市場欠發達的國家而言,債權人一般可以通過聘請中介機構來完成或協助完成這些監督工作。

三、公司財務治理結構實現的前提:界定清晰的財務主體,建立激勵約束相容機制

如前所述,公司內部之間存在著信息不對稱,這種信息不對稱導致了經理人員的「機會主義」與偷懶行為,以損害股東的利益。為此,有必要通過在公司內部建立激勵約束相容機制,協調各層之間的利益關系,以實現股東利益最大化的財務目標。

1、界定清晰的財務主體。財務主體是指具有獨立或相對獨立經濟利益的主體,它的主要特徵是:第一,財務主體的獨立性,包括獨立的經濟利益、獨立的經營權和財權等;第二,財務主體的經濟性,無論財務主體採用何種組織形式,這種組織都必須內含著經濟功能。目前,我國財務治理結構失衡和無序,其根本原因就在於財務主體的不清晰或其責、權、利安排的不對等。要界定清晰的財務主體,筆者認為最主要的是兩條:一是政企分開。政府的角色是整個市場經濟的管理者,它通過宏觀調控的手段並按照社會福利最大化的原則來推進整個經濟的平穩運行。二是要深層次推進產權制度改革。產權制度是一種確認和保障財產持有人權益的制度,直接關繫到從事財務經濟活動當事人的行為。當產權規則發生改變,財務的行為就會改變,收入分配形式就會改變,資源配置格局也會改變。理順產權關系、改善股權結構,是清晰界定財務主體、完善財務治理結構的重要前提。

2、通過建立相應的制度激勵機制,促進經理人員的經營決策與公司長期發展利益相一致,從而滿足股東利益最大化的目標。由於董事會與經理人員的關系是一種僱傭與被僱傭的關系,而股東大會與董事會則是一種信託關系,三者之間的利益追求往往是不一致的。為此,應通過一定的制度安排,建立起制度激勵機制,促使財務經理在實現自身利益最大化的同時實現股東利益最大化。按照現代委託-代理理論的研究結果,通過實行對「剩餘索取權」的合理分配,不僅可以建立相應的激勵機制,而且還同時擁有了剩餘控制權(由於剩餘索取權是與控制權相匹配的,擁有一定剩餘索取權,也就是擁有相應程度的剩餘控制權)。當然,激勵機制、財務治理(乃至公司治理)與財務資本市場又是相關聯的,激勵機制離不開一個完善有效的財務資本市場,而其作用的發揮則有賴於財務治理結構(乃至公司治理結構)的完善。

3、完善證券市場的評價功能,加強對公司財務經營的監督,減少財務經理人員的「偷懶」和機會主義行為。財務治理的有效性,在很大程度上取決於證券市場的有效性。證券市場的評價功能不僅可以緩解信息不對稱問題(因為市場具有一定的信息披露機制),而且成為控制權因素、聲譽因素發揮約束作用的前提(因為市場競爭的優勝劣汰規則對財務經理人員的打擊是「致命」的)。要發揮證券市場的評價功能,筆者認為,最主要的方法就是建立並嚴格執行強制性的財務信息披露制度,全力營造公開、公平、公正的證券市場,對上市公司和中介機構中隱瞞事實真相或提供虛假信息、向外輸送利益和私自轉移資金、運用非公平性關聯交易損害中小股東的利益以及從事內幕交易、操縱市場、惡性(連環)擔保等違法違規活動的責任人,必須依法嚴懲。

4、建立相應的聲譽機制,保證財務契約誠實執行。財務經濟學中一直把聲譽因素作為保證財務契約誠實執行的十分重要的因素。由於財務契約是不完全的,不可能窮盡所有情況,契約各方履行職責是基於相互信任,而相互信任的基礎是多次重復交易,長期信任就形成了聲譽。對於職業財務經理人而言,聲譽因素的作用機理在於沒有一定的職業聲譽會導致其職業生涯的結束,而良好的職業聲譽則增加了其在經營者市場上討價還價的能力,前者起到對財務經理人機會主義行為的約束作用,後者則對財務經理人行為具有激勵作用。我們認為,不管從財務經理的職業道德看,還是從財務經理所從事的工作特殊性看,職業聲譽可能比任何其他的激勵約束手段都顯得更為重要和有效。當然,在引入聲譽機制的激勵約束作用時,還要注意公平與期望的影響作用。公平,即聲譽能准確地反映財務經理人的努力和能力,則聲譽能夠發揮正常的激勵約束作用,否則便會發生扭曲;期望,即財務經理人對自己通過努力得到相應聲譽的期望概率,以及聲譽能夠帶來其需要滿足程度的預期,如果預期悲觀,聲譽的激勵約束作用有限,而如果預期樂觀,則其激勵約束作用強烈。

⑧ 財務管理模式包括哪些

財務管理公式匯總 1、單期資產的收益率＝（利息股息收益+資本利得）/期初資產價值＝利息（股息）收益率+資本利得收益率2、方差＝∑（隨機結果－期望值）2×概率（P26）
3、標准方差＝方差的開平方（期望值相同，越大風險大）
4、標准離差率＝標准離差/期望值（期望值不同，越大風險大）
5、協方差＝相關系數×兩個方案投資收益率的標准差
6、β＝某項資產收益率與市場組合收益率的相關系數
×該項資產收益率標准差÷市場組合收益率標准差（P34）7、預計收益率E（R）=∑Pi×Ri8、必要收益率＝無風險收益率+風險收益率
9、風險收益率＝風險價值系數（b）×標准離差率（V）
10、必要收益率＝無風險收益率+b×V
＝無風險收益率+β×（組合收益率-無風險收益率）
其中：（組合收益率-無風險收益率）＝市場風險溢酬，即斜率
第三章：P－現值、F－終值、A－年金
10、單利現值P＝F/（1+n×i）‖單利終值F＝P×（1+n×i）‖二者互為倒數
11、復利現值P＝F/（1+i）n ＝F（P/F，i，n）――求什麼就把什麼寫在前面
12、復利終值F=P（1+i）n＝P（F/P，i，n）
13、年金終值F＝A（F/A，i，n）――償債基金的倒數
償債基金A= F（A/F，i，n）
14、年金現值P＝A（P/A，i，n）――資本回收額的倒數
資本回收額A= P（A/P，i，n）
15、即付年金終值F＝A〔（F/A，i，n+1）-1〕――年金終值期數+1系數-1
16、即付年金現值P＝A〔（P/A，i，n-1）+1〕――年金現值期數-1系數+
17、遞延年金終值F＝ A（F/A，i，n）――n表示A的個數
18、遞延年金現值P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）先後面的年金現再前面的復利現
19、永續年金P＝A/i
20、內插法瑁老師口訣：反向變動的情況比較多
同向變動：i＝最小比+（中－小）/（大-小）（最大比-最小比）
反向變動：i＝最小比+（大－中）/（大-小）（最大比-最小比）
21、實際利率＝（1+名義/次數）次數-1
股票計算：
22、本期收益率＝年現金股利/本期股票價格
23、不超過一年持有期收益率＝（買賣價差+持有期分得現金股利）/買入價
持有期年均收益率＝持有期收益率/持有年限
24、超過一年＝各年復利現值相加（運用內插法）
25、固定模型股票價值＝股息/報酬率――永續年金
26、股利固定增長價值＝第一年股利/（報酬率－增長率）
債券計算：
27、債券估價＝每年利息的年金現值+面值的復利現值
28、到期一次還本＝面值單利本利和的復利現值
29、零利率＝面值的復利現值
30、本期收益率＝年利息/買入價
31、不超過持有期收益率＝（持有期間利息收入+買賣價差）/買入價
持有期年均收益率＝持有期收益率/持有年限（按360天/年）
32、超過一年到期一次還本付息＝√（到期額或賣出價/買入價）（開持有期次方）
33、超過一年每年末付息＝持有期年利息的年金現值+面值的復利現值
與債券估價公式一樣，這里求的是i，用內插法
第四章：
34、固定資產原值＝固定資產投資+資本化利息
35、建設投資＝固定資產投資+無形資產投資+其他
36、原始投資＝建設投資+流動資產投資
37、項目總投資＝原始投資+資本化利息
項目總投資＝固定資產投資+無形資產投資+其他+流動資產投資+資本化利息
38、本年流動資金需用數＝該年流動資產需用數－該年流動負債需用數
39、流動資金投資額＝本年流動資金需用數－截至上年的流動資金投資額
＝本年流動資金需用數－上年流動資金需用數
40、經營成本＝外購原材料+工資福利+修理費+其他費用
＝不包括財務費用的總成本費用-折舊-無形和開辦攤銷
單純固定資產投資計算：
41、運營期稅前凈現金流量＝新增的息稅前利潤+新增的折舊+回收殘值
42、運營期稅後凈現金流量＝稅前凈現金流量-新增的所得稅
完整工業投資計算：
43、運營期稅前凈現金流量＝稅前利息+折舊+攤銷+回收-運營投資
44、運營期稅後凈現金流量＝息稅前利潤（1-所得稅率）+折舊+攤銷+回收-運營投資
更新改造投資計算：
45、建設期凈現金流量＝-（新固投資-舊固變現）
46、建設期末的凈現金流量＝舊固提前報廢凈損失遞減的所得稅
47、運營期第一年稅後凈現金流量＝增加的息稅前利潤（1-所得稅率）+增加的折舊+舊固提前報廢凈損失遞減的所得稅
48、運營期稅後凈現金流量＝增加的息稅前利潤（1-所得稅率）+增加的折舊+（新固殘值-舊固殘值）
建設期為0，使用公式45、47、48
建設期不為0，使用公式45、46、48
靜態指標計算：投資回收期PP/PP`、投資收益率ROI
49、不包括建設期的回收期＝原始投資合計/投產後每年相等的凈現金流量
50、包括件設計的回收期＝不包括建設期的回收期+建設期
51、包括建設期的回收期＝最後一個累計負值的年份+|最後一個累計負值|/下年凈現金流量
52、投資收益率＝息稅前利潤/項目總投資
動態指標計算：凈現值NPV、凈現值率NPVR、獲利指數PI、內部收益率IRR
53、凈現值＝NCF0+凈現金流量的復利現值相加
54、凈現金流量相等，凈現值＝NCF0+凈現金流量的年金現值
55、終點有回收，凈現值＝NCF0+凈現金流量n－1的年金現值+凈現金流量n的復利現值
或＝NCF0+凈現金流量n的年金現值+回收額的復利現值
54、建設期不為0的時候，按遞延年金來理解
55、凈現值率＝項目的凈現值/|原始投資的現值合計|
56、獲利指數＝投產後凈現金流量的現值合計/原始投資的現值合計
或＝1+凈現值率
57、（P/A，IRR，n）＝原始投資/投產後每年相等的凈現金流量
NPV、NPVR、PI、IRR四指標同向變動
第五章：
58、基金單位凈值＝基金凈資產價值總額/基金單位總份數
59、基金認購價（賣出價）＝基金單位凈值+首次認購費
60、基金贖回價（買入價）＝基金單位凈值+基金贖回費
61、基金收益率＝（年末持有份數×年末凈值-年初持有分數×年初凈值）/（年初持有分數×年初凈值）――（年末－年初）/年初
62、認股權證價值＝（股票市價－認購價格）×每份認股權證可認購股數
63、附權認股權價值＝（附權股票市價－新股認購價）/（1+每份認股權證可認購股數）
6？、除權認股權價值＝（除權股票市價－新股認購價）/每份認股權證可認購股數
65、轉換比率＝債券面值/轉換價格＝股票數/可轉換債券數
66、轉換價格＝債券面值/轉換比率
第六章：
現金管理：
67、機會成本＝現金持有量×有價證券利率（或報酬率）
68、最佳現金持有量Q=√2×需要量×固定轉換成本/利率（開平方）
69、最低現金管理相關成本TC＝√2×需要量×固定轉換成本×利率（開平方）
持有利率在下，相關利率在上
70、轉換成本＝需要量/Q×每次轉換成本
71、持有機會成本＝Q/2×利率
72、有價證券交易次數＝需要量/Q
73、有價證券交易間隔期＝360/次數
74、分散收帳收益凈額＝（分散前應收投資－分散後應收投資）×綜合資金成本率－增加費用――小於0不宜採用
應收賬款管理：
75、應收賬款平均余額＝年賒銷額/360×平均收帳天數
76、維持賒銷所需資金＝應收平均余額×變動成本/銷售收入
77、應收機會成本＝維持賒銷所需資金×資金成本率
存貨管理：
78、經濟進貨批量Q＝√2×年度進貨量×進貨費用/單位儲存成本（開平方）
79、經濟進貨相關總成本T＝√2×年度進貨量×進貨費用×單位儲存成本（開平方）
80、平均佔用資金W＝進貨單價×Q/2
81、最佳進貨批次N＝進貨量/Q
82、存貨相關總成本＝進貨費用+儲存成本
83、試行數量折扣時，存貨相關總成本＝進貨成本+進貨費用+儲存成本
84、允許缺貨的經濟進貨批量
＝√2×（存貨需要量×進貨費用/儲存成本）×〔（儲存+缺貨）/缺貨成本〕（開平方）
85、平均缺貨量＝允許缺貨進貨批量×〔（儲存/（儲存+缺貨）
允許缺貨：經濟量Q×缺貨在下；平均量儲存在上
86、再訂貨點＝每天消耗原始材料數量（原始材料使用率）×在途時間
87、訂貨提前期＝預期交貨期內原材料使用量/原材料使用率）
88、保險儲備量＝1/2×（最大耗用×最長提前期-正常量×正常提前期）
8？、保險儲備下的再訂貨點＝再訂貨點+保險儲備量
第七章：
90、對外籌資需要量＝〔（隨收入變動的資產-隨收入變動的負債）/本期收入〕×收入增加值-自留資金
91、資金習性函數y＝a+bx
92、高低點法：
b＝（最高收入對應資金佔用-最低收入對應資金佔用）/（最高收入-最低收入）
93、回歸直線法：結合P179頁例題中的表格和數字來記憶
a＝（∑x2∑y-∑x∑xy）/[n∑x2-（∑x）2]
b＝（n∑xy-∑x2∑y）/[n∑x2-（∑x）2]――注意，a、b的分子一樣
＝（∑y-na）/∑x
普通股籌資：
94、規定股利籌資成本＝每年股利/籌資金額（1-籌資費率）
95、固定增長率籌資成本＝〔第一年股利/籌資金額（1-籌資費率）〕+增長率
96、資本資產定價模型K＝無風險收益率+β（組合收益率+無風險收益率）
97、無風險+風險溢價法K＝無風險收益率+風險溢價
留存收益籌資：無籌資費率
98、股利固定籌資成本＝每年股利/籌資金額
99、固定增長率籌資成本＝（第一年股利/籌資金額）+增長率
負債籌資：有低稅效應
100、長期借款籌資成本＝年利息（1-所得稅率）/籌資總額（1-籌資費率）
101、融資租賃：後付租金用年資本回收額公式，先付租金用即付年金現值公式
102、補償性余額實際利率＝名義利率/（1-補償性余額比例）
103、貼現貸款實際利率＝利息/（貸款金額－利息）
104、加息貸款實際利率＝貸款額×利息率/貸款額÷2
105、現金折扣成本＝折扣百分比/1－折扣百分比）×360/（信用期-折扣期）
信用期指最長付款期，折扣期指折扣百分比對應的天數

16、期望投資報酬率=資金時間價值（或無風險報酬率）+風險報酬率
17、期望值：（P43）
18、方差：（P44）
19、標准方差：（P44）
20、標准離差率：（P45）
21、外界資金的需求量=變動資產占基期銷售額百分比x銷售的變動額-變動負債占基期銷售額百分比x銷售的變動額-銷售凈利率x收益留存比率x預測期銷售額
22、外界資金的需求量的資金習性分析法：（P55）
23、債券發行價格=票面金額x（P/F，i1，n）+票面金額xi2（P/A，i1，n）
式中：i1為市場利率；i2為票面利率；n為債券期限
如果是不計復利，到期一次還本付息的債券：
債券發行價格=票面金額
x（1+i2xn）x（P/F，i1，n）
24、放棄現金折扣的成本=CD/（1-CD）x360/Nx100%
式中：CD為現金折扣的百分比；N為失去現金折扣延期付款天數，等於信用期與折扣期之差
25、債券成本：Kb=I（1-T）/B0（1-f）=B*i*（1-T）/B0（1-f）
式中：Kb為債券成本；I為債券每年支付的利息；T為所得稅稅率；B為債券面值；i為債券票面利率；B0為債券籌資額，按發行價格確定；f為債券籌資費率
26、銀行借款成本：Ki=I（1-T）/L（1-f）=i*L*（1-T）/L（1-f）
或：Ki=i（1-T）（當f忽略不計時）
式中：Ki為銀行借款成本；I為銀行借款年利息；L為銀行借款籌資總額；T為所得稅稅率；i為銀行借款利息率；f為銀行借款籌資費率
27、優先股成本：Kp=D/P0（1-T）
式中：Kp為優先股成本；D為優先股每年的股利；P0為發行優先股總額
28、普通股成本：Ks=[D1/V0（1-f）]+g
式中：Ks為普通股成本；D1為第1年股的股利；V0為普通股發行價；g為年增長率
29、留存收益成本：Ke=D1/V0+g
30、加權平均資金成本：Kw=ΣWj*Kj
式中：Kw為加權平均資金成本；Wj為第j種資金占總資金的比重；Kj為第j種資金的成本
31、籌資總額分界點：BPi=TFi/Wi
式中：BPi為籌資總額分界點；TFi為第i種籌資方式的成本分界點；Wi為目標資金結構中第i種籌資方式所佔比例
32、邊際貢獻：M=（p-b）x=m*x
式中：M為邊際貢獻；p為銷售單價；b為單位變動成本；m為單位邊際貢獻；x為產銷量
33、息稅前利潤：EBIT=（p-b）x-a=M-a
34、經營杠桿：DOL=M/EBIT=M/（M-a）
35、財務杠桿：DFL=EBIT/（EBIT-I）
36、復合杠桿：DCL=DOL*DFL=M/[EBIT-I-d/（1-T）]
37：每股利潤無差異點分析公式：
[（EBIT-I1）（1-T）-D1]/N1=[（EBIT-I2）（1-T）-D2]/N2
當EBIT大於每股利潤無差異點時，利用負債集資較為有利；當EBIT小於每股利潤無差異點時，利用發行普通股集資較為有利
38、經營期現金流量的計算：
經營期某年凈現金流量=該年利潤+該年折舊+該年攤銷+該年利息+該年回收額
39、非折現評價指標：
投資利潤率=年平均利潤額/投資總額x100%
不包括建設期的投資回收期=原始投資額/投產若干年每年相等的現金凈流量
包括建設期的投資回收期=不包括建設期的投資回收期+建設期
40、折現評價指標：
凈現值（NPV）=-原始投資額+投產後每年相等的凈現金流量x年金現值系數
凈現值率（NPVR）=投資項目凈現值/原始投資現值x100%
獲利指數（PI）=1+凈現值率
內部收益率=IRR
（P/A，IRR，n）=I/NCF式中：I為原始投資額
41、短期證券收益率：K=（S1-S0+P）/S0*100%
式中：K為短期證券收益率；S1為證券出售價格；S0為證券購買價格；P為證券投資報酬（股利或利息）
42、長期債券收益率：
V=I*（P/A，i，n）+F*（P/F，i，n）
式中：V為債券的購買價格
43、股票投資收益率：
V=Σ（j=1~n）Di/（1+i）^j+F/（1+i）^n
44、長期持有股票，股利穩定不變的股票估價模型：V=d/K
式中：V為股票內在價值；d為每年固定股利；K為投資人要求的收益率
45、長期持有股票，股利固定增長的股票估價模型：
V=d0（1+g）/（K-g）=d1/（K-g）
式中：d0為上年股利；d1為第一年股利
46、證券投資組合的風險收益：
Rp=βp*（Km -Rf）
式中：Rp為證券組合的風險收益率；βp為證券組合的β系數；Km為所有股票的平均收益率，即市場收益率；Rf為無風險收益率
47、機會成本=現金持有量x有價證券利率（或報酬率）
48、現金管理相關總成本+持有機會成本+固定性轉換成本
49、最佳現金持有量：Q=（2TF/K）^1/2
式中：Q為最佳現金持有量；T為一個周期內現金總需求量；F為每次轉換有價證券的固定成本；K為有價證券利息率（固定成本）
50、最低現金管理相關總成本：（TC）=（2TFK）^1/2
51、應收賬款機會成本=維持賒銷業務所需要的資金x資金成本率
52、應收賬款平均余額=年賒銷額/360x平均收賬天數
53、維持賒銷業務所需要的資金=應收賬款平均余額x變動成本/銷售收入
54、應收賬款收現保證率=（當期必要現金支出總額-當期其它穩定可*的現金流入總額）/當期應收賬款總計金額
55、存貨相關總成本=相關進貨費用+相關存儲成本=存貨全年計劃進貨總量/每次進貨批量x每次進貨費用+每次進貨批量/2 x單位存貨年存儲成本
56、經濟進貨批量：Q=（2AB/C）^1/2
式中：Q為經濟進貨批量；A為某種存貨年度計劃進貨總量；B為平均每次進貨費用；C為單位存貨年度單位儲存成本
57、經濟進貨批量的存貨相關總成本：（TC）=（2ABC）^1/2
58、經濟進貨批量平均佔用資金：W=PQ/2=P（AB/2C）^1/2
59、年度最佳進貨批次：N=A/Q=（AC/2B）^1/2
60、允許缺貨時的經濟進貨批量：Q=[（2AB/C）（C+R）/R]^1/2
式中：S為缺貨量；R為單位缺貨成本
61、缺貨量：S=QC/（C+R）
62、存貨本量利的平衡關系：
利潤=毛利-固定存儲費-銷售稅金及附加-每日變動存儲費x儲存天數
63、每日變動存儲費=購進批量x購進單價x日變動儲存費率
或：每日變動存儲費=購進批量x購進單價x每日利率+每日保管費用
64、保本儲存天數=（毛利-固定存儲費-銷售稅金及附加）/每日變動存儲費
65、目標利潤=投資額x投資利潤率
66、保利儲存天數=（毛利-固定存儲費-銷售稅金及附加-目標利潤）/每日變動存儲費
67、批進批出該商品實際獲利額=每日變動儲存費x（保本天數-實際儲存天數）
68、實際儲存天數=保本儲存天數-該批存貨獲利額/每日變動存儲費
69、批進零售經銷某批存貨預計可獲利或虧損額=該批存貨的每日變動存儲費x[平均保本儲存天數-（實際零售完天數+1）/2]=購進批量x購進單價x 變動儲存費率x[平均保本儲存天數-（購進批量/日均銷量+1）/2]=購進批量x單位存貨的變動存儲費x[平均保本儲存天數-（購進批量/日均銷量+ 1）/2]
70、利潤中心邊際貢獻總額=該利潤中心銷售收入總額-該利潤中心可控成本總額（或：變動成本總額）
71、利潤中心負責人可控成本總額=該利潤中心邊際貢獻總額-該利潤中心負責人可控固定成本
72、利潤中心可控利潤總額=該利潤中心負責人可控利潤總額-該利潤中心負責人不可控固定成本
73、公司利潤總額=各利潤中心可控利潤總額之和-公司不可分攤的各種管理費用、財務費用等
74、定基動態比率=分析期數值/固定基期數值
75、環比動態比率=分析期數值/前期數值
76、流動比率=流動資產/流動負債
77、速動比率=速動資產/流動負債
78、現金流動負債比率=年經營現金凈流量/年末流動負債*100%
79、資產負債率=負債總額/資產總額
80、產權比率=負債總額/所有者權益
81、已獲利息倍數=息稅前利潤/利息支出
82、長期資產適合率=（所有者權益+長期負債）/（固定資產+長期投資）
83、勞動效率=主營業務收入或凈產值/平均職工人數
84、周轉率（周轉次數）=周轉額/資產平均余額
85、周轉期（周轉天數）=計算期天數/周轉次數=資產平均余額x計算期天數/周轉額
86、應收賬款周轉率（次）=主營業務收入凈額/平均應收賬款余額
其中：
主營業務收入凈額=主營業務收入-銷售折扣與折讓
平均應收賬款余額=（應收賬款年初數+應收賬款年末數）/2
應收賬款周轉天數=（平均應收賬款x360）/主營業務收入凈額
87、存貨周轉率（次數）=主營業務成本/平均存貨
其中：
平均存貨=（存貨年初數+存貨年末數）/2
存貨周轉天數=（平均存貨x360）/主營業務成本
88、流動資產周轉率（次數）=主營業務收入凈額/平均流動資產總額
其中：
流動資產周轉期（天數）=（平均流動資產周轉總額x360）/主營業務收入總額
89、固定資產周轉率=主營業務收入凈額/固定資產平均凈值
90、總資產周轉率=主營業務收入凈額/平均資產總額
91、主營業務利潤率=利潤/主營業務收入凈額
92、成本費用利潤率=利潤/成本費用
93、總資產報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產總額
94、凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產*100%
95、資本保值增值率=扣除客觀因素後的年末所有者權益/年初所有者權益
96、社會積累率=上交國家財政總額/企業社會貢獻總額
上交的財政收入包括企業依法向財政交繳的各項稅款。
97、社會貢獻率=企業社會貢獻總額/平均資產總額
企業社會貢獻總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、勞保退休統籌及其它社會福利支出、利息支出凈額、應交或已交的各項稅款、附加及福利等。
98、銷售（營業）增長率=本年銷售（營業）增長額/上年銷售（營業）收入總額x100%
99、資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益*100%
100、總資產增長率=本年總資產增長額/年初資產總額
101、固定資產成新率=平均固定資產凈值/平均固定資產原值*100%
102、三年利潤平均增長率=[（年末利潤總額/三年前年末利潤總額）^1/3 -1]x100%
103、權益乘數=平均資產總額/平均所有者權益總額 =1/（1-資產負責率）=1+產權比率

⑨ 如何構建企業財務管理的新模式

財務管理在市場經濟體制下越來越顯示出它的重要作用，社會經濟發展需要企業財務管理刨新。我國傳統的財務管理，輕企業主體理財;重核算，輕競爭與市場觀念;重事後算帳、輕事前預測決策和事中控制;重經驗管理，輕現代化管理.如責任分析、風險分析、財務控制這些方法的應用;重保護國家財產安全，輕維護所有者權益完整和企業資本金的保值、增值。因此企業必須探索建立一整套新的財務管理模式。
預算軸心
具體就是圍繞目標利潤編制財務預算;圍繞實現財務預算制定財務制度，提高財務控制和約束能力;圍繞教益實績考核預算結果，兌現財務政策。一切經濟活動都須圍繞財務預算所確定的財務目標而開展，強化財務管理在企業管理中的中心地位。
資金運動
保證資金運動的通暢，以維護企業良好的財務狀況，實現資金流動性和收益性統計表條件下的資金最佳收益率。
資金籌集
在市場經濟和現代企業制度下，企業必須利用各種籌集資金的渠道，用最低成本，最小風險籌資，要求企業在財務管理方面重視對資金籌集進行管理。
資金運用
在確定資金投放去向所形成的資產結構，資金周轉和資金耗費、資金回收等活動的導向，進行資金的籌集和資金分配。
資金分配
資金分配主要是指利潤分配通過選擇最佳和利潤方案，把企業利潤分配給與企業有關的各方，以保證各方利益，以改善財務狀況，增強企業財務力量。
資本維護
企業的財務管理必須建立在資本維護的基礎上即在獲得凈收益前企業資產或所有者權益必須得以充分維護和保持。企業自身發展和企業管理要求資本維護，應盡可能地擴大資本金的規模，這是企業持續發展的根本。擴大資本金的規模可以切實提高中小企業的融資能力。

⑩ 企業集團財務管理體制的基本模式有那些

1、分權型財務管理模式

分權型財務管理模式是指子公司擁有充分的財務管理決策權，而母公司對子公司以間接管理方式為主的財務體制。子公司在資本融入及投出和運用、財務收支、財務人員選聘和解聘、職工工資福利及獎金等方面均有充分的決策權，並根據市場環境和公司自身情況作出重大的財務決策。

2、分權型財務管理模式

分權型財務管理模式是指子公司擁有充分的財務管理決策權，而母公司對子公司以間接管理方式為主的財務體制。子公司在資本融入及投出和運用、財務收支、財務人員選聘和解聘、職工工資福利及獎金等方面均有充分的決策權，並根據市場環境和公司自身情況作出重大的財務決策。

3、分權和集權結合型財務管理模式

極端的集權，子公司沒有主動靈活性，集團財務及經營機制必然僵化；相反，過度的分權，也會導致子公司一味追求個體經濟利益，而忽視集團整體利益。

集權和分權結合型財務管理模式強調恰當的集權與分權，這樣既能發揮集團母公司財務調控職能，激發子公司的積極性和創造性，又能有效控制經營者及子公司風險。該模式在一定程度上克服了過分分權或集權的缺陷，融合了集權與分權的優勢。

(10)財務治理模式擴展閱讀

企業集團作為一種新興的經濟組織形式為世界各國廣泛採用。二戰後，韓國、日本的經濟騰飛與企業集團的發展無不密切相關。尤其是在資本全球化的大背景下，以資本為紐帶的跨國集團大量產生。在我國，受長期計劃經濟體制的影響，企業集團發展極為緩慢，與國外規范的大企業集團相比，仍處於成長的初級階段，還存在很大的差距。

究其原因主要是企業集團在迅速發展壯大的過程中，忽視了自身體制建設，沒有充分發揮財務的資源配置功能。財務的資源配置功能能否充分發揮取決於多種因素，關鍵是財務資源的體制、機制與運作方式，也就是財務管理體制在企業內部如何合理有效地安排。企業集團由於規模和所擁有的財務資源的總量較大，內部組織結構和管理層次較為復雜，企業集團內部的財務體制選擇要比單個企業難度更大、要求更高。

許多企業集團內部財務管理體制運行問題較多，財權配置過度集中或過度分散的現象較普遍，嚴重影響了企業集團的整體效益和效率，甚至造成了企業集團內部管理的混亂。因此，本文通過對企業集團財務管理體制的研究，分析集團公司選擇財務管理體制需考慮的因素，探討我國企業集團在財務管理體制方面普遍存在的問題，提出完善對策和建議。